【本文摘要】 从交通运输总体来看，2008年4月全国交通运输货运量、客运量、货物周转量和旅客周转量同比增长分别为12.73%、9.77%、6.21%和12.8%。整个运输的增长速度低于上年，这可能与年初的冰雪灾害有关，但需要关注的是紧缩政策下实体经济的增速，以及对运输需求的变化。
　　5月交通运输指数走势弱于沪深300指数。

　　5月（截止5月30日），交通运输指数走势弱于沪深300指数。个股中有重大事项公告的公司涨幅较大，如锦州港涨幅达到30%；另外，四川板块涨幅较大，是对震后重建的预期，不过我们认为即使震后重建可以带来较大的业务收入，但业绩并不支撑目前的股价。

　　高油价将增大交运企业成本压力，缩减行业利润。目前，国内对成品油增值税实施全额先征后退的补贴政策，国内油价暂时稳定，由此对于国内交运企业由于油价上涨使得成本增加的预期略微缓解。但随着国际油价的上涨，国内外油价价差越来越大，对石化企业的补贴并不能完全缓解中国石化成本的大幅上升；国内油价稳定的局面也只是暂时的，如果国内油价上涨的话，交运企业的成本将随之上升，利润空间缩小。

　　投资建议：评级为：未来十二个月内，中性。

　　交通运输类公司的基本面较为稳定，业绩具有很强的支撑力，具有一定的防御性特质，可适当关注。建议关注营收增长较快，成本控制严格的公司，如日照港、白云机场等。

　　数据预测与估值：

　　交通运输行业重点关注股票业绩预测和市盈率

　　一、近期交通运输业运行态势分析

　　1、运营数据显示运量增速下滑

　　从交通运输总体来看，2008年4月全国交通运输完成货运量19.84亿吨，累计完成货运量75.25亿吨，同比增长分别为12.73%和11.30%；客运量19.29亿人，累计客运量77.63亿人，同比增长分别为9.77%和5.79%；货物周转量8381亿吨公里，累计货物周转量33117亿吨公里，同比增长分别为6.21%和8.59%；旅客周转量1906亿人公里，累计旅客周转量7885亿人公里，同比增长分别为12.8%和9.6%。

　　整个运输的增长速度低于上年，这可能与年初的冰雪灾害有关，但需要关注的是紧缩政策下实体经济的增速，以及对运输需求的变化。

　　2、铁路运输增势略升

　　2008年4月，全国铁路货运量为2.76亿吨，货物周转量为2130亿吨公里；完成客运量1.16亿人，旅客周转量654亿人公里。比上年同期分别增长7.39%、7.26%、16.98%和19.32%。1-4月累计完成铁路货运量11.02亿吨，同比增长8.32%；货物周转量8229亿吨公里，同比增长5.91%；客运量4.83亿人，同比增长14.33%；旅客周转量为2822亿人公里，同比增长11.89%。1-2月的冰雪灾害对南方铁路运输造成一定影响，近两个月的数据显示，货运已得到很快的恢复；而客运的增速远远高于上年。

　　3、公路运输增长持续