2008年世界经济增速下降以及美国次贷等影响，各类经济实体对物资需求、物流方向等发生变化，以至对运输需求也随之下降。同时，整个国内运输的增长速度低于上年，这可能与年初的冰雪灾害有关，但需要关注的是紧缩政策下实体经济的增速，目前国内运量涨幅出现了放缓势头。

2、高油价将缩减行业利润

　　目前，国内对成品油增值税实施全额先征后退的补贴政策，国内油价暂时稳定，由此对于国内交运企业由于油价上涨使得成本增加的预期略微缓解。但随着国际油价的上涨，国内外油价价差越来越大，对石化企业的补贴并不能完全缓解中国石化成本的大幅上升；国内油价稳定的局面也只是暂时的，如果国内油价上涨的话，交运企业的成本将随之上升，利润空间缩小。

　　四、6月行业评级、策略及重点股票

　　1、维持交通运输行业"中性"评级

　　在6月策略中，我们继续维持交通运输行业的"中性"评级。交通运输类公司的基本面较为稳定，业绩具有很强的支撑力，具有一定的防御性特质，可适当关注。

　　2、关注增长较快的公司

　　任何公司的估值都是以其业绩状态为基础的，业绩增长是根本，关注营收增长较快，成本控制严格的公司，如日照港、白云机场等。

　　6月对前期的重点股票评级维持不变。